FPI 季报个人见解

FPI的业绩出炉了，乍看之下好像是炸弹，营业额虽然录得了35.71%的增长，但比起去年同期的净利却小幅下挫 4.6%，赚幅也跟着下滑至6.1%。

Q3一直以来都是FPI的传统强季，历年来的营业额以及净利都是很高的；但是赚幅却是在逐年下降，以至于盈利都被侵蚀了。除了成本比起去年同期上升接近40%之外，FPI还有一笔因为烂帐收不回所做出的亏损拨备（Impairment loss on trade recievables），高达330万。这笔钱也显示在季报里的other expenses项目中。

无论如何，在撇除了这笔亏损拨备后，FPI在本季净利实际上还是录得了15%的正成长（330万+1588万 = 1918万）；加上如果公司收回上述被拖欠的烂帐之后，这笔钱也可以被注销（written off）并且重新纳入来临的季报当中。因此接下来的季报如果忽然有飞跃式的增长，也别太高兴 😂😂；只是报账项目中的数字游戏罢了。

不得不说，FPI是一家没有负债，净现金的成长公司；加上稳定的派息政策，是笔者选择纳入投资组合中的主力的原因。加上近几个月土著投资基金（Yayasan Pelaburan Bumiputera）以及国民投资机构（Permodalan Nasional Bhd）一直在减持FPI股票，因此股价已经非常最近52周新低，价值已经浮现。继续存股，相信FPI的寒冬很快就会结束。