冷眼新作 - 读后感

最近终于有机会接触到了马来西亚股市的老前辈——冷眼的最新著作《决战股市终级方案》，着实获益匪浅。冷眼前辈的书籍向来都被投资者奉为圣经宝典；价值投资者家里的书橱，肯定都会有至少一本冷眼的书籍。马来西亚的股市投资者假如不认识冷眼前辈，根本称不上是一个合格的价值投资者。

回归正题，冷眼的投资经验高达五十年，投资核心理念随着半个世纪的洗礼，也出现了些微的变化。毋庸置疑，冷眼在投资正道是当之无愧马股第一人；前辈对股市新手循循善诱，在投资路上引领投资者回归正道，摒弃投机。这份心力绝对是前无古人，后无来者。本着正道投资，冷眼从一开始的“只投资赚钱的公司，不赚钱的公司绝不投资”，到现在“只投资有成长的公司，不投资没有成长的公司”。这个理念由始至终，贯彻着《决战股市终级方案》。

冷眼在其著作中提到了一个方程式，即：

GDP + PRC = W

方程式里头的G代表的是Growth（成长），并在方程式当中占比了50%的比率。终极方案里反反复复强调着成长对于一间公司的重要性，也指出了成长型公司对于创造财富的速度以及力度，是每个正道投资者都应该追求的。书中的一些至理名言对笔者而言，着实是当头棒喝。虽然笔者进入股海，一路上都秉持及遵循价值投资，至今收股息还是收到蛮开心；但有时候独自一人时，还是不禁会反思自己的投资组合究竟是出了什么问题，以至于投资了一年多都还是处于亏损状态。

是自己法子用得不对？
是自身心态不够成熟？
抑或是自身经验尚浅？

提到笔者的投资观点，这里就不能不提到另一个马股投资前辈——水星熊；在笔者初入股市的首几个月，就深受他的文笔以及无比简单的投资方式吸引，也一头栽进了股息派投资法。水星熊的股息投资法后来也被证实是有效的，被动收入的数额已经让许多人相当汗颜及羡慕。现在的水星熊也已经无限接近财务自由。纵观水星熊投资的一步一脚印，他的投资成绩大家皆有目共睹，而在他的投资生涯内，笔者认为水星熊有幸发掘到 Magni & Zhulian 这两支公司的股票，可说是加速了水星创造财富的速度。这两家公司不单止股息派得豪爽，更重要的是他们皆符合了冷眼前辈的成长型公司的特点。笔者认为当初水星发掘到这两家成长股，不单止创造了大笔的财富，也奠定了水星深厚的身家，以及其积累所带来源源不绝的被动收入。

看回笔者自己的投资组合，Matrix和FPI还是笔者组合内的投资成长引擎、Maybank与LPI仍旧是组合内的股息中流砥柱、GENM长期发展也必能翻身。那么究竟是哪里出了问题？套入冷眼的方程式，笔者得出了以下得分表：

从表中可以看出，GENM以及LPI的成长都已经放缓（在Growth的CAGR分别是3.3%以及2.6%），加上其他方程式的要素就拿到了最低的得分。考量到笔者资金有限，因此现阶段会首先套现一部分的GENM，降低GENM在组合内的比率，以及停止加码LPI。自己也会考虑当机会出现时，会买入watchlist里的成长型公司，将最优的公司纳入组合当中。

小小的结语：投资一向来都是长跑，适时地调整投资方针，去芜存菁才能够走得更远。祝福各位正道投资者投资路上都可以有更好的突破。